ETF 发行商 Bitwise 创办人 Matt Hougan 表示,以太坊现货 ETF 的推出将会推动以太币的价格上涨并突破历史高点,年底有机会超过 5,000 美元。
(以太坊现货ETF费用大公开,预计 7/23 正式上市)
由供给和需求面来观察
Hougan 认为,模拟 ETP (ETP 为交易所交易产品,ETF 即为其中一项基金类别) 推出对商品价格的潜在影响的最佳方法是考虑供需关系。 ETP 不会改变 ETH 等基础商品的基本面,但它们确实带来了新的需求来源。
考虑 1 月推出比特币现货 ETF 后比特币的价格变化。从那天起,比特币 ETF 购买的比特币数量是矿工能够生产的比特币数量的两倍以上:
- ETF 购买的 BTC:263,965 BTC
- 矿工生产的 BTC:129,181 BTC
自 1 月 11 日推出比特币现货 ETF 以来,BTC 已上涨约 25%,自 2023 年 10 月市场开始定价以来已上涨超过 110% 。
之前 Hougan 推测,以太坊现货 ETF 将在上市的 18 个月内吸引 150 亿美元的资金流入。出于三个结构性原因,流入以太坊 ETP 的资金将对以太币产生更大的影响。
(Bitwise:以太坊现货 ETF 将吸引 150 亿美元的资金流入)
ETH 较低的短期通膨率
当比特币 ETP 推出时,比特币网路的通膨率为 1.7%。相较之下,以太坊过去一年的通膨率恰好为 0%。这是因为,虽然每天都会产生少量的 ETH,但基于使用以太坊也会消耗 ETH,在过去的一年里,这两种力量已经达到平衡。
与 BTC 矿工不同,ETH 质押者不需要出售
第二个关键区别:比特币矿工通常必须出售他们收到的 BTC,而 ETH 质押者则不需要。
以太坊不依赖挖矿,而是使用权益证明 (PoS),在 PoS 系统中,使用者利用 ETH 作为抵押品,以确保他们准确、真实地处理交易。作为正确处理交易的回报,质押者将获得新的 ETH 奖励。而质押没有显著的直接成本,所以不需要被迫出售以平衡其营运成本。
28% 的 ETH 被质押,因此退出市场
质押还有另一个影响:当你质押 ETH 时,便是将 ETH 在一段时间内锁定在合约中。在此期间,无法提取 ETH 并出售。目前,28% 的 ETH 被质押,这意味著它实际上已经脱离市场。
除此之外,另外 13% 的 ETH 被锁定在去中心化金融智能合约中——例如,作为贷款市场的抵押品。这使得更多的 ETH 从市场上消失。
将它们加在一起,大约 40% 的 ETH 在一定程度上无法立即出售。
ETH 年底有机会挑战 5000 美元
由以上的推论,Bitwise 预期新的以太坊现货 ETF 将会在上市后推动 ETH 的走势。 虽然在最初几周可能会很不稳定,因为在 110 亿美元的灰度以太坊信托 (ETHE) 转换为 ETF 后,资金可能会流出。但到年底,新高将会出现,ETH 将有机会超过 5,000 美元。