币圈大佬们常常想抢当第一，然而这个第一没人想当却让 Ripple 稳坐第一，这个宝座就是第一个被 SEC 当成是证券吿上法院的 Ripple (瑞波公司)。法院对瑞波案将会如何判决对之后加密货币的「定义」是否为证券产生有很大的影响，这场官司一直备受瞩目。

历史回顾： SEC 控诉 Ripple 违反 1933 年证券法的注册条款

根据美国证券交易委员会 SEC 官网的公开新闻稿，2020 年 12 月 22 日 SEC 正式对 Ripple 和两名主管 Ripple 的共同创办人 Christian Larsen 与公司现任执行长 Bradley Garlinghouse 发行并募资 13 亿美元的未注册「证券」提起诉讼。

起诉书宣称 Ripple 从 2013 年开始透过向美国和全球投资人出售未经注册的证券，发行 XRP 数位资产，并换取非现金等价代币如：劳动市场报酬和做市服务。根据诉状，除了融资 XRP 销售外，Larsen 和 Garlinghouse 还进行了总计约 6 亿美元的个人未注册 XRP 销售。诉状称，被告未能登记其 XRP 的合约与登记豁免，违反了联邦证券法的登记规定。

美国证券交易委员会向曼哈顿联邦地区法院提起诉讼，指控被告违反 1933 年证券法的注册条款，并寻求禁令救济、追缴判决前利息以及民事处罚。

对此，Ripple 一直强调「我们不是证券，我们就不是」，SEC 则是贯彻始终的说「你就是证券，你就是」。让我们继续看下去。

SEC 紧咬著 Ripple 不放，罚金双方共识落差极大

SEC 要对 Ripple 处以 1.02 亿美元的罚款，虽比最初向法院诉求的近 20 亿美元的罚款少很多，但 Ripple 提出罚款不因超过 1000 万美元，并以 Terraform Labs 案和解收场作为理由。美国证券交易委员会对此反驳，如此低的处罚「不能满足民事处罚法规的目的」。

(RippleLabs 批 SEC 罚款 20 亿镁太多，引用 Terraform 和解案：罚 1 千万刚好)

SEC 于 6 月 14 日发函给地方法院的法官 Analisa Torres 解释道：「请求法院考虑对本案的审理与对Terraform Labs 案的和解收场相提并论前，注意到 Ripple 并不似该公司被告已声请破产并永远停业。」SEC 进一步解释，Terraform Labs 同意烧毁所有加密资产「证券」的金钥，并偿还「证券」投资人大量资金，并罢免违反法规时负责的两名董事会成员。

相较之下，SEC 强调：Ripple 不同意任何偿还补助给投资人——事实上瑞波什么也不同意。

简易白话解释就是，受害者就算有拿回投资金额，对于 Ripple 的惩罚还不够，「罚金」也不会给 SEC。

解套与出路：Ripple 与美国以外的 RWA 数位资产托管公司合作

Ripple 在美国吃鳖，积极转向美国以外的境外发展。Ripple 与 Archax 资产交易所合作将数亿美元的 RWA (现实世界资产) 导入 XRP 帐本。

根据 2024 年 6 月 13 日的官方新闻稿，Ripple 和英国首家合规监管的资产交易所、经纪商和托管商 Archax 合作将数百万美元的 RWA 转移到 XRP Ledger (XRPL) 上。该协议签署于 2022 年，Archax 那年与 托管公司 Metaco 合作为客户提供数位资产托管服务。Metaco 于 2023 年中期被 Ripple 收购。

Archax 执行长 Graham Rodford 表示：「在 RWA 代币化等用例中，对于运营效率、进入流动性市场和加密货币固有的透明度，有明显的现实效用，Archax 已经将股票、债务工具和货币市场基金等资产代币化。金融机构现在正在理解这一点，我们很高兴能发挥自己的作用，透过将他们的资产引入 XRPL 来帮助他们接受这项技术。」