彼雅特科技 CEO 温宏骏对虚拟资产专法的担忧

彼雅特科技的 CEO 温宏骏最近针对台湾的「虚拟资产专法」发表了一些个人看法。他强调，专法虽然引发了广泛讨论，但他对其中未包含「稳定币」监理表示担忧。

稳定币的潜力与现况

稳定币的角色与现实世界的货币供给

温宏骏表示，稳定币在区块链金融中的角色犹如现实世界的货币供给。以美元稳定币 (如 USDT 和 USDC)为例，目前全球四大央行的美元货币供给量 (M2) 达到 86 兆美元，支撑全球总资产超过 300 至 500 兆美元的金融与资本市场。然而，目前链上美元稳定币的供给量仅有 1500 亿美元，占全球美元 M2 供给量的 0.174%，这与 Circle 执行长所说的 10% 渗透率还有很大的进步空间。

(Circle 执行长：2025 年稳定币可被多数法治区认可，成为占全球经济 10% 的电子货币)

链新闻回顾近期的金管会监管参照欧盟法规 MiCA，金管会是否会比照 MiCA，划分稳定币为电子货币，规范仅能使用本土业者发行稳定币，以及当地托管，也值得观察。

(MiCA 月底上路，Tether 执行长担忧稳定币营运风险)

台币稳定币法案的必要性

经济实力与法定货币发行量的关系

他强调，一国的法定货币流通与使用率直接影响其经济实力。

为了强化经济实力，必须有一定的法定货币或稳定币发行量。全球的金融资产才会用该国法定货币或稳定币计价。然而，台湾目前没有针对稳定币的监管法案，也没有任何台币稳定币能合法发行与使用，这对于台币计价金融商品的话语权与定价权有重大影响，甚至可能让台湾在区块链金融领域丧失先机，长期被美元主导。

(香港开展稳定币监管：进入公众咨询与创新「沙盒」计划)

稳定币的供给上限与风险

稳定币供给量的理论与实务上限

研究员余哲安指出，目前无风险货币 (M0) 的供给量为 5.7 兆美元，如果稳定币坚持无信用风险，那么供给量理论上限为 5.7 兆美元，但实务上限可能只有 1 兆美元。此外，如果稳定币业者愿意承担信用风险，供给量理论上就没有上限。「另一个问题。如果新台币稳定币可以发行了，那国内银行业者会吃掉全部的市场份额吧？」余哲安表示。

台湾金融市场对稳定币的接受度

本土银行的市场份额与民众信心

温宏骏认为，台湾本土银行或大型支付机构应该会占据几乎全部的市场份额。

由于台湾与日本相似，金融市场的封闭性较高，假设 Tether 或 Circle 发行台币稳定币，相较于台湾银行或富邦银行发行，民众会对本土银行发行的稳定币更有信心。他引用前金管会主委天牧的话指出，币圈公司的内在价值仍不足。

总结来说，台湾在稳定币监理及发行上仍有很大的改进空间。稳定币的潜力巨大，适当的法规与监管将有助于增强台币的国际影响力与经济实力。温宏骏的观点强调了稳定币在区块链金融中的重要性，并呼吁台湾政府重视相关法案的制定。不过，也有其他意见认为，台币并非国际主要货币，现阶段是否有稳定币需求跨境使用，仍有待考量。专法计划中，目前也没有透露有关于稳定币的监管框架。

(虚拟资产管理专法即将来临：金管会公布四阶段管理计划，2025 六月送政院)